■227、530、628多次大跌与新华富时A50交割日“凑巧”吻合

    ■530大跌，国际投资者利用时间差一手获利10万美元

    距“十一”黄金周还有5个交易日，大盘也在逐步逼近5500高点。而高估值和政策压力始终是悬在市场上方的两把利剑。今年的几次大跌，似乎提前都没有任何迹象表征，无论是前日的成交量，还是政策面都没有太大的利空，但从227到530、628的几次市场大跌却与新华富时指数期货的交割日“凑巧”吻合。9月27日又到了新华富时指数期货的交割日，会否又是一个大跌之日？

　　暗合还是巧合

    今年的几次大跌，似乎提前都没有任何迹象表征，无论是前日的成交量，还是政策面都没有太大的利空，“几次大跌都莫名其妙。”

    首先是227。大盘在前几日连创新高之后，突然毫无缘由地下跌8.84%，创下10年以来的单日最大跌幅。当时国内外一片哗然，除了把其解释为技术层面的调整之外，几乎都认为这次下跌毫无缘由。

    不过，十分凑巧的是，这一天正是在新加坡交易所上市交易的新华富时A50指数期货远期合约到期交割日。类似的交割日大跌还发生在530和628。

　　530大跌一手赚10万美元

    新华富时A50指数是在新加坡交易所交易的，主要为QFII资金操作的金融衍生产品，以对冲在中国国内的投资。

    由于海外对冲基金还不能直接进入A股市场，而与中国股票挂钩的只有该指数期货，“每到交割日前期，海外对冲基金一方面卖空这个指数，另一方面向QFII融券；交割日当天再卖出向QFII融券的这些股票，打压国内A股指数，同时在新华富时指数的卖空交易上获利。”一位资深业内人士透露。

    530就是重大政策和指数期货交割配合天衣无缝的时点。

    5月30日凌晨，财政部发布了证券交易印花税上调至3%的规定，而国内投资者此时无法进行交易，而国外的指数期货都是连续24小时交易，国际投资者却利用时间差，大幅卖空新华富时指数，从中获利。

　　新华富时A50股指期货每个指数点的价值乘数为10美元，以当时的收盘价4053点计，每手合约面值40万元人民币。空头每一手合约就赚了10万美元。

　　累计涨幅大 9月27日悬

　　而在最近8月29日该合约到期日时，A股指数也下跌1.64%。“由于8月份合约到期日时，持仓敞口并不是很大，所以仅下跌了一点，海外资金损失比较大。”上述人士说。

    9月27日，将是新华富时A50指数期货的又一个到期交割日。这一天正逢国庆节前夕，而且大盘自4000点以上累计的涨幅已经远远超出了太多人的预期，那么这一天的交割日大跌会应验吗？据《经济观察报》

　　新华富时A50指数

    新华富时A50指数是新华富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。

    路透数据显示，新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说2007年的3、5、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。